Криптовалютные активы — это не только биткоин и эфир. Cryptonomist разобрался, какие подходы существуют к классификации криптовалютных активов и на какие группы их можно разделить.
Подходы к классификации криптовалютных активов
Многие эксперты делят криптовалютные активы с точки зрения того, как они торгуются. В частности, Том Ли из Fundstrat Global Advisors предложил такую классификацию активов с точки зрения рыночных секторов:
- Криптотовары;
- Платформы;
- Конфиденциальные токены;
- Биржи;
- Стабильные криптовалюты (стейблкоины).
Такой подход позволяет продумать и реализовать эффективную стратегию трейдинга.
Другой вариант озвучили, к примеру, эксперты компании Multicoin Capital. Все криптоактивы они делят на три категории:
- Валюты (средства хранения капитала);
- Инвестиционные токены (токены, подкрепленные реальными активами);
- Служебные токены.
Каждая из категорий имеет свою модель оценки. При этом к валютам относятся и криптовалюты, и токены платформ — оба вида активов можно использовать для хранения капитала.
Наконец, есть более подробная классификация, которую предложил криптовалютный фондовый управляющий, предприниматель и ангел-инвестор Джейк Райан:
- Базовые активы;
- Криптовалюты;
- Платформы;
- Служебные токены;
- Инвестиционные токены;
- Криптотовары;
- Токены приложений;
- Стабильные криптовалюты.
В каждой категории представлены активы с общими свойствами. Они будут реагировать на изменение рыночной ситуации схожим образом. Кроме того, к активам каждой группы можно будет применять сходные модели оценки.
Базовые активы
К этой группе эксперт отнёс биткоин и эфир. Формально можно считать Ethereum платформой, но так как эфир, как и биткоин, очень часто используют для покупки других криптовалют или токенов, логично считать его именно базовым активом.
Оба актива добываются с помощью майнинга и имеют четкую политику. Они занимают особое положение на рынке, играют ключевую роль в системе криптоактивов.
Биткоин и эфир можно сравнить с такими активами, как доллар и золото. От них отталкиваются, продумывая стратегии и оценивая различные показатели иных активов.
Криптовалюты
Активы этого типа являются цифровым платёжным средством. Криптовалюты — средство хранения капитала, а также средство обмена и расчётная денежная единица. При этом криптовалюты подвергаются общему нормативному риску.
Ценность криптовалют можно рассчитать по тем же принципам, что и ценность обычных валют. Фундаментально оценка основана на скорости обращения денег и удельной себестоимости. Чем выше скорость обращения валюты, тем выше стоимость всей денежной системы.
Примеры криптовалют — биткоин, Bitcoin Cash, Monero, Dash. Да, биткоин относится сразу к двум классам криптоактивов.
Платформы
Один из самых интересных типов криптоактивов, так как способен реализовать программные деньги и смарт-контракты. Если криптоактив работает со смарт-контрактами, то, скорее всего, его можно отнести к классу платформ.
Райан отметил, что в будущем финансовые и юридические контракты будут программно обеспечены смарт-контрактами, и это изменит специфику и формат мировой экономики. Фундаментальные сдвиги в сфере накопления, хранения и переноса ценностей уже происходят в связи с появлением смарт-контрактов, так что важность платформ как класса криптоактивов растет.
Платформы позволяют программно хранить и передавать ценность на основе ранее согласованных условий. Это совершенно прозрачная технология, от внедрения которой выиграют все. Голосования нельзя будет подтасовать, земельные споры исчезнут как класс
Оценка платформ основана на сетевых эффектах. Она также зависит от скорости оборота денег и классических уравнений обмена. К платформам относят EOS, NEO, Cardano, IOTA и др.
Служебные токены
Служебные токены разработаны для практического применения и реализации конкретных задач внутри платформ. На базе протокола служебных токенов можно создавать эффективные и полезные приложения.
Служебные токены оценивают, отталкиваясь от сетевых эффектов, а также спроса и предложения. Наиболее популярная база для служебных токенов — Ethereum.
Разница между служебными токенами и платформами — в том, что первые зависят от выбранного блокчейна и не обеспечивают низкоуровневого доступа к нему. При этом служебные токены, в отличие от токенов приложений, не ограничены одной программой или сервисом. Примеры служебных токенов — BAT, Civic, OmiseGO, TRON.
Инвестиционные токены
Главная особенность этого класса криптоактивов — функциональная природа, нормативный риск и налицие чёткой цели выпуска. Ценность инвестиционных токенов зависит от связи с внешними активами. Активы этого типа тесно связаны с внешним, материальными активами.
По мнению экспертов, инвестиционные токены подпадают под действие законов о ценных бумагах. Цена активов этого класса целиком зависит от потенциала их базовых активов.
Роль инвестиционных токенов в будущем, по мнению Райана, будет расти. В течение года появятся компании, которые будут этимировать акции исключительно в виде инвестиционных токенов, которые обращаются на биржах. Появятся и токены, которые обеспечены недвижимостью. Примером инвестиционного токена можно считать BCAP.
Криптотовары
Прямой потребляемый ресурс, выраженный в цифровой форме, отличается от платформ вертикальной/отраслевой направленностью. Криптотовары позволяют владельцу распоряжаться определенным количеством ресурсов: вычислительной мощностью, дисковым пространством
Оценка криптотоваров зависит от спроса и предложения конкретного ресурса — базового товара. Из-за этого цена на них достаточно волатильна, но из-за привязанности к конкретному товару нормативные риски ниже.
Криптотовары используют собственный блокчейн. Модель их оценки включает сетевые эффекты и законы спроса и предложения. К криптотоварам относят, к примеру, STORJ, FileCoin, Golem.
Токены приложений
Токены приложений, или аппкоины, предназначены для работы приложения и используются только в определенной сети. Отличие токенов приложений от криптотоваров — в том, что предложение первых не лимитируется.
Собственной платформы или протокола токены приложений не имеют. Они основаны на модели «много владельцев — одно применение». Для сравнения: служебные токены используют модель «много владельцев — много применений».
Спектр использования токенов приложений ограничен и зависит от популярности сервиса или приложения. Примеры токенов приложений — Steem, Binance, SALT.
Стабильные криптовалюты
Стабильные криптовалюты, или стейблкоины — стабильное хранилище ценности. Первым и самым популярным стейблкоином является Tether, но также доступны Maker, Basecoin, Digix.
В будущем стейблкоинов станет больше. Собственные монеты разрабатывают сразу несколько проектов. Это интенсивно растущий класс активов, который нельзя объединить с каким-либо другим из-за его функциональной природы и особых целей.
Почему важно понимать, к какому классу относится актив
Инвесторы, которые всерьёз хотя добиться успеха на криптовалютном рынке, должны иметь чётко продуманную стратегию размещения активов. Это позволяет открывать любое количество позиций на лучшие токены, которые обеспечат максимальную прибыль.
Точечные вложения дарят достойные результаты. Если же активы различных категорий смешивать, то общая усредненная стратегия не будет лучшей для каждого класса.