Криптовалюту Ethereum, скорее всего, нельзя квалифицировать как ценные бумаги. Такое мнение высказал глава SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам США) Джей Клейтон.
В июне 2018 года Клейтон озвучивал противоположное мнение. Однако глава департамента SEC по корпоративным финансам Уильям Хинмэн считал, что Ethereum не имеет свойств, присущим ценным бумагам. Эксперт пояснил:
Если оставить в стороне фандрайзинг, который был организован для запуска Ethereum, сеть этой криптовалюты, ее децентрализованная структура, текущие предложения и продажи ETH не представляют собой операции с ценными бумагами. Также как и в случае с биткоином, применение законодательства о ценных бумагах к Ethereum, похоже, не принесет особой пользы.
Впоследствии конгрессмен Тед Бадд и организация Coin Center, которая занимается по продвижением и защитой интересов биткоин- и блокчейн-индустрии, попросили Клейтона прояснить официальную позицию ведомства касательно замечаний Хинмэна. Но только сейчас глава SEC подготовил ответ.
Комиссия считает, что «статус того или иного цифрового актива в качестве ценной бумаги не может быть статичным». Таким образом, Ethereum фактически мог утратить свойства ценной бумаги, хотя сразу после выпуска криптовалюта вполне могла продаваться как ценная бумага, если исходить из определения инвестиционного контракта.
Клейтон добавил:
Я согласен с разъяснением Хинмана касательного того, что сделка с цифровым активом может перестать представлять собой инвестиционный контракт. Например, если у покупателей уже нет оснований ожидать, что лицо или группа лиц будут проявлять управленческие усилия и предпринимательские способности. При таких обстоятельствах цифровой актив может и не представлять собой инвестиционный контракт в контексте теста Хауи.