Введение глобального регулирования на крипторынке неизбежно. Вопрос лишь в том, когда будут разработаны реально эффективные меры.
Но биржи готовятся ко входу в новую эпоху уже сейчас. Cryptonomist разобрался, как площадки будут готовиться к введению регулирования.
Какой станет отрасль
Генеральная прокуратура штата Нью-Йорк подготовила отчет о злоупотреблениях в финансовой сфере с участием криптовалютных бирж. Документ, созданный по итогам 2018 года, стал основой объявления Целевой группы по финансовым мероприятиям о криптовалютных стандартах будущего.
Инвесторы постоянно получают от регуляторов предупреждения и рекомендации, которые призваны обезопасить их от мошенников. Отдельные страны издают нормативные указания, а государственные органы часто предъявляют претензии как площадкам, так и эмитентам активов.
Всё это сводится к одному: свободная криптовалютная отрасль постепенно становится похожа на традиционные регулируемые финансовые рынки.
Сложности регулирования
Инициативы в плане регулирования активнее всего исходят от США, а вместе с ними проявляются и проблемы. Регуляторы в стране по-прежнему не могут выработать единой позиции в отношении криптовалют. Местные власти и федеральные ведомства часто просто не успевают за темпами развития рынка.
С одной стороны, операторы бирж в США считаются финансовыми учреждениями. А значит, что их работа подпадает под действие Закона о банковской тайне. Кроме того, операторы бирж контролируются FinCEN (Сетью по борьбе с финансовыми преступлениями). Она ежемесячно получает 1,5 тыс. сообщений о подозрительной активности на крипторынке.
С другой стороны, есть SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США). Этот регулятор считает ценными бумагами некоторые криптовалюты и токены. И настаивает на применении к ним других законов.
CFTC (Комиссия по торговле товарными фьючерсами) считает криптовалюты товаром. А FINRA (Служба по регулированию отрасли финансовых услуг) создала прецедент, обвинив частное лицо в рекламе незарегистрированных криптовалютных ценных бумаг.
Кроме того, в дела крипторынка вмешивается Департамент финансовых услуг штата Нью-Йорк. Он разрабатывает меры по регулированию работы с криптовалютами, выпускает патенты и лицензии.
Другие страны ориентируются на американскую практику. Они отслеживают модели регулирования, оценивают их применимость и работоспособность, пытаются внедрять отдельные практики на внутренних крипторынках.
Что делать криптобиржам
Биржам стоит уже сегодня создавать и интегрировать в свою работу программы, которые покроют широкий спектр вопросов и обеспечат соблюдение законодательных и нормативных актов. Но все понимают, что для любой крупной биржи внесение изменений в систему работы предполагает огромные затраты времени и средств.
К тому же любые изменения в отлаженной системе — это риск. А выбор, основанный на риске, без четких указаний регулятора достаточно сложен. К тому же крипторынок уже накопил солидный список юридических прецедентов, а нормативные толкования весьма размыты. В такой ситуации биржи могут (и будут) всеми силами избегать нововведений.
Нарушения чреваты последствиями
Существует два направления, в которых криптобиржи уже продвигаются:
- KYC («знай своего клиента»). Это политика, направленная на идентификацию и установление личности клиента перед проведением финансовой операции.
- AML (противодействие отмыванию денег). Это перечень мер, которые предупредят отмывание денег через криптовалютные площадки.
Обе практики позаимствованы из банковской сферы. Там они десятилетиями помогают бороться с мошенничеством и незаконными финансовыми операциями. Разрабатывает стандарты в отношении криптобирж и FATF (Группа по разработке финансовых мер по борьбе с отмыванием денег).
Регуляторы всё тщательнее контролируют соответствие политик работы криптобирж нормам KYC и AML. Если площадка не будет соответствовать этим нормам, то вполне вероятно, что она получит претензию и столкнется с дорогостоящими последствиями.
К примеру, в 2017 году FinCEN наложила большой штраф на биржу BTC-e и ее владельца за нарушение законов о борьбе с отмыванием денег. Затем против владельца площадки возбудило уголовное дело Министерство юстиции США.
Предотвращение манипуляций
Регуляторы стремятся заставить биржи внедрять механизмы борьбы с рыночным манипулированием. А оно в последние годы распространяется всё активнее.
Часто трейдеры и боты искусственно завышают цены криптоактивов за счет манипулирования динамикой и объемом торгов. Кроме того, некоторые торговые алгоритмы предполагают размещение встречных заявок для ордеров на покупку/продажу.
Противодействуют биржи и pump&dump-схемам. К примеру, Poloniex разрабатывает интеллектуальную систему, которая позволит пресечь попытки пампа отдельных активов и обезопасить трейдеров от потери средств.
Повышение уровня безопасности
Опыт биржи Mt. Gox доказал всем, что ошибки и уязвимости в коде площадки — гарантия колоссальных финансовых потерь. После банкротства в адрес биржи подали претензии более чем на 1 млрд долларов.
Аналогичная ситуация сейчас разворачивается вокруг QuadrigaCX. После смерти основателя вскрылись финансовые проблемы биржи. В данном случае имеет место не прямой взлом, а игнорирование руководством биржи элементарных правил безопасности. Доступ к холодным кошелькам имел либо лишь скончавшийся основатель биржи Джеральд Коттен, либо он и его партнер Майкл Патрин (настоящее имя — Омар Дханани).
В любом случае биржи должны гарантировать максимальный уровень защиты. Предупреждению взлома, сохранности клиентских и транзакционных данных необходимо уделять самое пристальное внимание.
Департамент финансовых услуг штата Нью-Йорк опубликовал требования к кибербезопасности для всех организаций. Они касаются оценки рисков, назначения директора по информационной безопасности и разработки планов действий в кризисных ситуациях. Возможно, в будущем власти станут сотрудничать с независимыми экспертами по кибербезопасности и проводить аудит бирж на предмет соответствия определенным нормам.
Резюме
В будущем криптобиржи смогут остаться на рынке, только если внедрят программы соблюдения нормативов для выполнения предписаний регуляторов и защиты от финансовых преступлений. Программы должны быть одновременно гибкими и надёжными, чтобы демонстрировать эффективность в изменчивых рыночных условиях.
Кроме того, биржам предстоит разработать и интегрировать автоматизированные инструменты для мониторинга транзакций, скрининга клиентов и отслеживания определенных аспектов торговой активности. Всё это обеспечит сохранение существующих и приток новых клиентов, поддержку достойной репутации, повышение доверия инвесторов.