Токены функционирующих сетей не являются ценными бумагами. Об этом говорится в докладе специального уполномоченного SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам США) Хестер Пирс.
Пирс отметила, что utility-токены, которые выполняют исключительно служебные функции внутри работающей сети, нельзя считать ценными бумагами. Она пояснила:
Если токены не продаются в качестве инвестиционных контрактов, они вообще не являются ценными бумагами. Токены, продаваемые для использования в функционирующей сети, а не в качестве инвестиционных контрактов, не подпадают под определение ценных бумаг.
Своим заявлением Пирс провела различие между utility-токенами и security-токенами. Она также напомнила о тесте Хауи, разработанном, чтобы определить, является ли токен ценной бумагой.
Тест Хауи предполагает, что токен можно квалифицировать как ценную бумагу, если выполняется четыре условия:
- В токен были инвестированы средства.
- Инвестор ожидает получения прибыли.
- Средства вкладываются в обычное предприятие.
- Любая прибыль и ее размер зависят не от усилий инвестора, а от усилий контрагента или третьей стороны (промоутера).
Для utility-токенов четыре условия одновременно не выполняются.