Вторая фаза реализации стратегии SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам США) будет долгой и болезненной. Об этом в Twitter заявил юрист из сферы ценных бумаг Джейк Червински.
Эксперт рассматривал потенциальные последствия решения SEC по ICO AirFox и Paragon. SEC заставила стартапы зарегистрировать токены как ценные бумаги. По словам Червински, это событие знаменует окончание первой фазы правоприменительной стратегии регулятора в отношении сектора криптовалют.
Вторая фаза будет более длительной и неприятной для криптокомпаний. Червински пояснил, что так как AirFox и Paragon привлекли миллионы долларов после того, как SEC выпустила свой отчёт по The DAO в 2017 году, они нарушили положения пятого параграфа закона о ценных бумагах, и регулятор прав. Но при привлечении 15 млн и 12 млн долларов соответственно штраф в 250 тыс. долларов невелик, и после его уплаты, а также регистрации токенов и раскрытия информации компании будут чисты перед законом.
При этом штрафы для компаний одинаковы, хотя AirFox работает с финансовыми услугами, Paragon обслуживает индустрию незаконной марихуаны. Возможно, SEC установит фиксированный размер штрафа.
Червински также напомнил о заявлении представителя SEC Билла Хинмана. Тот утверждал, что биткоин и Ethereum не являются ценными бумагами, потому что они «достаточно децентрализованы».
Эксперт считает, что SEC готовила заявление в отношении стартапов около года. Криптокомпании разделили на несколько групп и уже выработали тактику в отношении каждой из них. Но каждое решение в отношении компании будет результатом длительных закрытых обсуждений.
Червински считает, что SEC намеренно оставила расплывчатые формулировки и отправляет всех к отчёту по The DAO. Регулятор намекает, что не уверен в ответе, поэтому его лучше не спрашивать. Эксперт сформулировал позицию SEC:
Существует способ соблюсти требования федерального законодательства в сфере ценных бумаг, даже если эмитент провёл размещение незарегистрированных ценных бумаг в форме цифровых активов.
Таким образом, SEC не будет убивать ICO. В то же время регулятор в рамках второй фазы будет вычищать индустрию криптовалют, вынося решения по одному.
Впрочем, SEC не выполняет законотворческие функции. Этим занимается Конгресс, и его решения интерпретируют суды. Юристы SEC определяют только свою собственную стратегию правоприменения, и то, что они говорят, не является юридически обязательным.