Крупнейшая майнинговая компания планеты выходит на IPO. Формально информация держится в секрете, но вездесущие инсайдеры уже рассказали достаточно много о грядущем первичном размещении акций. Cryptonomist собрал все известные факты об IPO Bitmain.
Подготовка
В 2017 году Bitmain провела раунды финансирования, А и В. Суммы сборов составили соответственно 50 и 400 млн долларов. Участниками раундов стали американские фонды IDG Capital, Coatue Management, российская компания DST Global, а также EDBI и GIC из Сингапура. В раунде, А Bitmain разместила 5% своих акций и добилась формальной оценки в 1 млрд долларов. По итогам раунда В оценка выросла до 12 млрд.
В преддверие IPO Bitmain завершила очередной раунд финансирования и привлекла 100 млн долларов. Это позволило увеличить оценку компании до 15 млрд. В раунде участвовали такие гиганты, как Tencent Holdings, Softbank Group, China National Gold Group. Кроме того, средства вложил фонд национального благосостояния, который не обнародовал информацию о себе.
Место и дата
Bitmain будет проводить IPO на Гонконгской фондовой бирже. Здесь же, к слову, намерены разместить акции и ближайшие конкуренты компании — Canaan Creative и Ebang Communication.
Заявку на листинг акций компания подаст в сентябре. Более точная информация станет известна позднее.
Андеррайтером IPO Bitmain станет компания ABC Capital Management.
Оценка
Инсайдеры не смогли узнать, какое количество акций компании будет выставлено на продажу и какова будет их цена. Однако инвестиционные банки, связанные с IPO Bitmain, ожидают коэффициента цена / прибыль на уровне 20 по итогам первого публичного года.
Состояние компании
По итогам 2017 года на долю Bitmain приходилось 66,6% от совокупной вычислительной мощности блокчейна биткоина. Криптовалютные пулы, которыми управляет компания, обеспечивали 40% объема майнинговой сети.
Крупнейший пул майнеров BTC.com на момент публикации статьи объединяет свыше 560 тыс. машин. Он добыл примерно 11,2 из 36 тыс. блоков биткоина. Пул AntPool, второй по величине в мире, включает более 440 тыс. машин, которые добывают биткоин и альткоины. Кроме того, Bitmain управляет собственной сетью майнеров.
Прибыль Bitmain в 2016 году достигла 100 млн долларов, в 2017 году составила 1,1 млн. В первом квартале 2018 года компания заработала 1,1 млрд долларов, прибыль за второй квартал, скорее всего, будет нулевой. Эксперты ожидают, что по итогам года Bitmain сможет выйти на 2 млрд долларов прибыли.
Сумма инвестиций
По этому вопросу ясность исчезла. Так, несколько недель назад ряд источников в один голос озвучивал цифру 18 млрд долларов. Но Bloomberg заявил, что компания планирует привлечь всего 3 млрд долларов.
Привлечение 18 млрд инвестиций позволило бы Bitmain обогнать Facebook по сборам на IPO, а главное, увеличить свою оценку до 40−50 млрд. Но, похоже, оценка остановится на 20 млрд долларов максимум.
В чем же дело
Чем можно объяснить снижение ожиданий в шесть раз? Прежде всего, потенциальными убытками компании. Bitmain в первом квартале сделала более миллиарда долларов прибыли, и именно эту цифру демонстрирует инвесторам. А во втором квартале компания нарастила позицию по Bitcoin Cash буквально за несколько дней до того, как в коде криптовалюты обнаружили критическую уязвимость. В результате убытки практически гарантированы, и выход в ноль по итогам двух кварталов будет позитивным исходом.
Однако эксперты критикуют Bitmain за то, что она всеми силами держится за Bitcoin Cash. Цена криптовалюты падает, однако её объёмы в кошельке компании остаются внушительными. К тому же ликвидность рынка Bitcoin Cash значительно ниже, чем у биткоина.
У Bitcoin Cash практически нет внебиржевого оборота, и на падающем рынке криптовалюта мало кому интересна. Пусть Bitmain и продала примерно 25% запасов неликвидной криптовалюты, но пока рынок не развернётся, она продолжит терять деньги. Да и на производстве майнеров она сейчас не слишком много зарабатывает.
Что в итоге
IPO Bitmain — значимое событие для криптовалютного рынка, но у этого блина есть все шансы выйти комом. Крупнейшая майнинговая компания — это здорово и перспективно. Но, объективно говоря, стать обладателем доли в запасе потенциально неликвидной криптовалюты вряд ли кто-то спешит. Словом, перспективы вырисовываются сомнительные. Немногие инвесторы поверят в такую историю, поэтому Bitmain на IPO определенно придётся быть скромнее в желаниях.