Курс биткоина в очередной раз пошел вниз, и количество паникеров в сети стремительно множится. Значительная часть из них винит криптовалюту в том, что она ничем не обеспечена. И это не только диванные аналитики — так, лауреат Нобелевской премии по экономике Пол Кругман заявил, что из-за отсутствия обеспечения биткоин ждёт тотальный коллапс. Cryptonomist разобрался, действительно ли биткоин ничем не обеспечен и является ли это проблемой.
Чем обеспечен доллар
Доллар считают одним из самых надёжных фиатных активов. Но чем он обеспечен? Кругман отмечает, что 100-долларовая банкнота обеспечена лишь долларовыми банкнотами меньшего номинала. Кроме того, есть абстрактная, но весьма мощная сила, которая способна убедить людей в том, что доллар является обеспеченными деньгами.
Глава инвестиционного блока банка Goldman Sachs Шармин Моссавар-Рахмани задался вопросом: почему криптовалюты до сих пор не выполняют ни одной функции денег? Они даже не представляют собой ценности, которую хотели сберегать. Именно в этом Моссавар-Рахмани видит отличие биткоина от доллара. Даже если признать, что и первый, и второй актив ничем, объективно говоря, не обеспечены.
Нужно ли криптовалюте обеспечение
Кругман подчеркнул: криптовалюта не имеет за собой ничего, кроме ожиданий, которые сбываются сами по себе. Экономист имел в виду, что основная ценность криптовалюты — в вере инвесторов в позитивную трансформацию мировой финансовой системы с их помощью.
Если информация — это «новая нефть», ценность которой практически никогда не будет серьёзно снижаться, то компьютерные вычисления для функционирования криптовалют — это «новая сталь». С их помощью работают блокчейны, осуществляется майнинг. Поэтому стоимость криптовалют определенно выше нуля.
Аналитик Банка Канады Мохаммад Давуудалхуссейни отметил, что эффективность сделок, которую дает использование криптовалют, и является их обеспечением. Это делает криптовалюты более выгодным средством платежа в глазах потребителей, чем обычные деньги.
Таким образом, можно утверждать, что криптовалюты обеспечены проектами, которые лежат в их основе, и компьютерными вычислениями. И, по большому счету, искать ещё какое-то обеспечение для них не имеет смысла.
Отношение инвесторов
Сайт Bankrate.com провел опрос, который показал, что 5% американцев намерены сделать долгосрочное вложение в криптовалюты — на 10 лет и более. Это своего рода депозит, но без банков и комиссий. Энтузиасты верят, что смогут безбедно жить на эти деньги в старости.
Ещё одно исследование позволило установить, что 40% американцев в возрасте от 18 до 37 лет владеют цифровыми активами. Таким образом, криптовалюты уже конкурируют с обычными деньгами и имеют более высокую ценность (то самое обеспечение) в глазах инвесторов.
Ряд экспертов сходится во мнении, что если заменить фиатные деньги на криптовалюты, благосостояние населения серьёзно увеличится. Со временем вывести фиатные деньги из оборота будет не только желательно, а просто необходимо. Если в финансовой модели будет существовать и криптовалюта, и фиатные деньги, то экономический рост замедлится.
Обеспечение стейблкоинов
Стейблкоины — это криптовалюты, курс которых привязан к какому-либо традиционному активу. Так, Tether и TrueUSD имеют обеспечение в виде долларов США. Но они могут подвергнуться тем же рискам, что и американская валюта, так что стабильность в данном случае — понятие относительное.
Эмиссия доллара США непредсказуема, а у биткоина она фиксированная. Если ФРС в очередной раз сменит политику, то курс доллара может потерять до 10% относительно евро.
Венесуэльский стейблкоин El Petro привязан к нефти. Но её цена выражается в нестабильных долларах США. В результате криптовалюта может пойти по пути цены этого сырья, которая уже давно совершает малопредсказуемые колебания.
Проект EURS обеспечен евро. Но если в еврозоне введут новые ограничения, то криптовалюта испытает все те же проблемы, что и фиатн.
Криптовалюты KAU и KAG, подкрепленные физическим золотом и серебром, не лучше. Динамика курсов драгоценных металлов весьма активна, так что создатели криптовалюты не могут гарантировать инвесторам в эти активы постоянный и стабильный рост.
Что в итоге
Желание искусственно создать обеспечение для криптовалюты — косвенное признание того, что монеты без обеспечения неустойчивы. Но в мире нет ничего стабильного: растут и падают курсы фиатных валют и драгоценных металлов, компании-гиганты лишаются миллиардов своей капитализации за считанные часы (так, Facebook потерял 150 млрд долларов 24 июля), в любой момент может начаться очередной финансовый кризис.
Эксперты призывают минимизировать риски, вкладываясь в криптовалюты. Им, говоря объективно, не нужно обеспечение. К тому же всё больше аналитиков верит, что в будущем биткоин и другие монеты заменят доллары, золото и другие активы, станут универсальной резервной валютой для расчётов и сбережений.