Количество участников конференции Consensus 2018, которая прошла в мае в Нью-Йорке, превысило 8500 человек против 400 гостей годом ранее. В этот раз повышенный интерес к мероприятию проявили руководители крупнейших компаний США и трейдеры с Уолл-стрит. Cryptonomist разобрался, почему акулы традиционных бирж могут вскоре вытеснить криптоэнтузиастов с рынка криптовалют.
Криптомаксимализм необъективен
Конечно, криптоэнтузиасты любят рассказывать о том, что Уолл-стрит — вчерашний день, и что с ней давно покончено. Но, тем не менее, влияние Уолл-стрит на рынке криптовалют стремительно растёт.
Изначально биткоин считали порождением финансового кризиса, который призван спасти мир от политики центробанков, запустивших печатный станок. Биткоин мог бы предотвратить повторение Великой депрессии и дать миру децентрализованные деньги, которые неподконтрольны властям и бизнесу.
Купить и продать биткоины мог каждый, при этом не нужно было прибегать к услугам банка или получать разрешение. Комиссия за операцию была ниже, чем за банковский перевод.
Но биткоин не обладал свойствами денег. Он не являлся полноценным средством обмена, вытеснившим бартер, не имел свойств меры стоимости и не являлся средством её сохранения.
К тому же курс криптовалюты обладают высокой волатильностью. И их курс, в отличие от курса доллара, не удерживает ни ФРС, ни другие государственные институты.
Централизация и регуляция
Децентрализованное будущее без правил и тех, кто их устанавливает, так и осталось мечтой Сатоши Накамото. Взамен криптовалюты стали активами, которые можно бесконечно воспроизводить, которые обладают волатильностью и не привязаны к реальным компаниям.
Но нельзя сказать, что это однозначно плохо. Просто этот класс активов, как и любой другой, нуждается в регулировании и контроле. Только тогда он будет интересен серьёзным игрокам.
Криптовалюты не имеют реальной ценности, потому что не связаны с факторами реальной экономики. В то же время трейдеры всегда могут определить цену криптовалюты исключительно исходя из спроса и предложения.
Именно за счет этого криптовалюты являются раем для трейдеров с Уолл-стрит. Если у вас в руках есть огромное количество данных о том, кто собирается продавать и покупать криптовалюты, вы сможете проанализировать рынок и принять верное решение.
Фьючерсы на биткоин — актив, сильнее приближенный к традиционным биржам. Так, акции компаний — это доли в их собственном капитале, облигации являются обязательствами компании, а товарные фьючерсы — договорами на поставку товара в будущем.
Фьючерсы на биткоин — договоры на предоставление цифровой валюты в будущем. Отличие лишь в том, что её курс скачет гораздо сильнее, чем стоимость традиционных активов.
На пике интереса Уолл-стрит
Трейдеры с Уолл-стрит постепенно заменяют непрофессиональных инвесторов и спекулянтов на криптовалютном рынке. Высокочастотные трейдеры, ранее доминировавшие рынках акций, долговых казначейских облигаций США, фьючерсов и других ликвидных традиционных активов, определяют положение дел на криптовалютном рынке.
К примеру, Jump, крупнейший трейдер казначейства США, собрал команду из 22 криптовалютных трейдеров. Всего же таких команд около двух десятков.
Маркетмейкер DRW, который ранее торговал фьючерсами и ценными бумагам с фиксированным доходом, теперь открыл доступ к круглосуточной торговле 30 видами криптоактивов. При этом он использует привычные инструменты для управления торговыми операциями, никаких новых технологий не потребовалось.
Воодушевились криптовалютным трейдингом и в Goldman Sachs. В итоге костюмы сменили джинсы и футболки, а молодые криптоэнтузиасты идут в ногу с мастодонтами.
На рынок криптовалют выходят все
Банки, хедж-фонды, компании по управлению активами намерены сотрудничать с Goldman Sachs и другими гигантами для криптовалютного трейдинга. А площадки, ориентированные на розничных трейдеров, спешно переделывают под институциональных инвесторов. Появляются новые инструменты для китов Уолл-стрит, к примеру, депозитарное хранение, трейдинг с низким значением задержки, маркет-мейкинг и услуги премиум-класса.
ICO также переходят на более профессиональный уровень. На рынок выходят зарегистрированные в FINRA брокерские фирмы и регулируемые SEC альтернативные торговые системы (ATS), именитые бухгалтерские подразделения, надёжные юридические фирмы.
Что в итоге
Активный спекулятивный трейдинг — то, что привлекает инвесторов с Уолл-стрит. Определить цену актива, проанализировав спрос и предложение, куда проще, чем предсказать стоимость казначейских ценных бумаг.
Уолл-стрит взяла на вооружение инструмент, созданный шифропанками. И в неумелые руки энтузиастов его уже не вернет.