Курс биткоина продолжает расти. Эксперты утверждают, что сохранение положительной динамики о многом обусловлено тем, что американские SEC и CFTС вскоре одобрят биткоин-ETF, привлекательные для институциональных инвесторов. Cryptonomist разобрался, что представляют собой биткоин-ETF и почему они способны изменить положение дел на рынке криптовалют.
Что такое ETF
Биржевые фонды (ETF) — инструменты, которые отслеживают такие показатели, как индекс NASDAQ-100, S & P 500, Dow Jones
ETF отличается от других фондовых индексов тем, что не пытается превзойти соответствующий собственный индекс. Он лишь повторяет его производительность. ETF не пытается захватить лидерство на рынке — он сам пытается стать рынком.
Впервые ETF появились в 1980-х годах. Но популярность к ним пришла в последние лет 10.
ETF удобны, потому что сочетают ассортимент диверсифицированного портфеля с простотой торговли с одним запасом. Покупать акции ETF можно по марже, краткосрочным акциям или же ходлить их на долгосрочную перспективу.
ETF выгодно использовать для получения дохода от сырья, к примеру, нефти и золота. Фонды оперируют удобными в обращении на бирже ценными бумагами.
Биткоин-ETF — это торгуемые на бирже фонды, единственным активом которых является биткоин. ETF можно создать и для Ethereum или любой другой криптовалюты.
Объём рынка ETF в 2017 году составил 3 трлн долларов США. Для сравнения: суммарная капитализация рынка криптовалют не превышает 300 млрд долларов, то есть она в 10 раз меньше.
Проблема недостающего звена
Сатоши Накамото утверждал, что должна стать средством обмена и хранения капитала:
«Полностью распределенная система электронной наличности позволит отправлять онлайн-платежи напрямую от одного пользователя другому без посредства финансовых организаций». Но разработчик биткоина столкнулся с проблемой недостающего звена.
Это либо обстоятельство, которое он (или вы) не в силах контролировать, либо событие, которое почему-то не наступает.
Конечно, Накамото был уверен, что биткоин примут крупные финансовые институты, и она достигнет успеха. Но что-то пошло не так: институциональные инвесторы недостаточно доверяют биткоину и криптовалютам в целом.
Биткоин-ETF могут стать этим недостающим звеном. И привлечь на крипторынок крупный капитал институциональных инвесторов.
Перспективность биткоин-ETF
ETF привлекательны для инвесторов, потому что они дешевы. К тому же инвесторы, которые их приобретают, оказываются в выгодном положении с точки зрения налогов.
На биткоин-ETF также возлагают большие надежды. Но стоит понимать, что биткоин-ETF — это не биткоин. Эмиссия главной криптовалюты ограничена 21 млн монет, и 17 млн уже находятся в обращении. Из них 4 млн потеряны либо владельцы просто ими не пользуются. Итак, остаётся 13 млн биткоинов, и часть из них принадлежит ходлерам.
Опрос, проведенный среди биткоин-инвесторов, показал, что 40% из них собираются ходлить криптовалюту 1−3 года, 44% - более четырёх лет. Так что спрос растёт, предложение за ним не успевает, а значит, курс биткоина практически гарантированно взлетит. А с ним взлетит и цена биткоин-ETF.
Обратная сторона медали
Когда вы покупаете ETF, вы фактически становитесь владельцем акций портфеля, который отслеживает доходность определенного индекса. В случае с биткоин-ETF компания, управляющая фондом, купит биткоины и продаст вам долю от своих запасов. При этом вы не станете владельцем биткоинов и не сможете их потратить.
Кроме того, существует риск контрагента. Если одна из сторон, которые участвуют в процессе, не выполнит свою задачу, баланс ETF будет нарушен. Его параметры перестанут совпадать с ситуацией на рынке, что определённо невыгодно для клиента. Значит, покупая биткоин-ETF, вы зависите от мастерства управляющих, структуры фонда, цепочки поставок, операционной надежности компании, регулирующих органов и протоколов доставки.
Возникает два основных вопроса: если принять, что экосистема биткоина не отличается стабильностью, что просуществует дольше — биткоины в хранилище банка или сам банк, и сможет ли банк защитить свои биткоины?
Что в итоге
Биткоин-ETF призваны упростить инвестиции в биткоин. Они удобны в использовании, их эмиссия не ограничена, так как понятие эмиссии к биткоин-ETF в принципе не применимо.
Биткоин-ETF привычны для инвесторов с Уолл-стрит, поэтому на них возлагают большие надежды. Легализация биткоин-ETF откроет дорогу в сферу криптовалют инвесторы, которые относятся к крипторынку с недоверием. И если анонс биткоин-ETF обеспечил рост курса биткоина, то одобрение актива регуляторами поднимет его до небес.
С другой стороны, в случае с биткоин-ETF появляется риск контрагента. Поэтому криптовалютные ETF можно покупать только у надёжных поставщиков, в противном случае есть риск остаться ни с чем.