Значительная часть криптовалюты находится в руках ходлеров — людей, которые в ближайшее время не планируют её продавать, а ждут, когда курс вырастет до принципиально больших значений. В обороте участвует сравнительно небольшая доля монет.
Cryptonomist разобрался, какие техники применяют киты, чтобы манипулировать криптовалютным рынком.
Доказательства уже собрали
Киты — инвесторы, которые являются держателей больших объёмов криптовалюты, — располагают солидными наборами монет. Возможность манипулировать рынком у китов сильна пропорциональна депозиту: практически любая совершенная ими сделка ведет к росту или падению курса.
В частности, в 2013 году именно киты способствовали росту курса биткоина от 150 до 1000 долларов. Позднее движение особо крупой суммы стейблконов Tether (токенизированные доллары USDT) специалисты финансового департамента Техасского университета Остина связали с манипуляцией курсом биткоина.
Фиктивный трейдинг
Фиктивный трейдинг, или Wash Trading — совершение сделок самому с собой. Киты нередко пользуются этим приёмом, закрывая ордера на покупку и продажу.
Фиктивный трейдинг включает три этапа:
- Заключение сделки на покупку или продажу актива.
- Создание сделки в обратную сторону на тот же объём и сумму.
- Циклическое продолжение торговли.
Фиктивный трейдинг позволяет искусственно повысить объем торгов для запуска бычьего сигнала и манипулировать ценой монет с мелкими книгами заявок.
Спуфинг
Эта стратегия манипуляции позволяет дать трейдерам ложные сигналы и тем самым запутать их, не дать людям принимать правильные решения. Спруфинг предполагает размещение ордеров по цене существенно ниже или выше реально имеющейся стоимости и их снятие до того, как они будут убраны.
Работает это так: кит-спруфер размещает крупный ордер на покупку. По рынку прокатывается бычий сигнал, на него реагируют. Параллельно кит выставляет более мелкие, но вполне реальные ордера, чтобы дорого продать или купить монеты.
Вскоре несколько менее крупных ордеров заполняются, и спуфер до совершения сделки снимает с торгов крупный ордер на покупку. Цена актива в результате бычьего сигнала растет, и спруфер может продать свои монеты по более высокой цене.
К слову, в обратную сторону эта манипуляция тоже работает.
Один из самых активных спруферов — трейдер Spoofy, который выставлял на бирже Bitfinex заказы с различным криптоактивами на сумму более 50 млн долларов. Других участников рынка Spoofy попросту обманывал. Те думали, что курс определенного актива поднимется из-за этого большого заказа, хотя никаких сделок нет и в помине. Однако сразу после достижения курсом нужной киту отметки он продаст криптовалюту и получит прибыль.
Охота на шорт- и лонг-позиции
Чтобы реализовать эту схему, киту нужна криптовалютная биржа с поддержкой маржинальной торговли. Такая торговля бывает двух видов: длинная позиция, или игра на повышение курса актива, и короткая позиция, или игра на понижение курса.
Если трейдер выставляет длинную позицию с маржой (залогом) в 100 долларов и кредитным плечом 100:1, он работает с 10 тыс. долларов. Банкротство по такой сделке будет строить 9900 долларов — разница между рыночной ценой и маржой.
Но криптобиржа может принудительно ликвидировать сделку, когда цена криптовалюты опустится до 9950 долларов. Это всего на 0,5% ниже первоначальной цены входа. После принудительной ликвидации сделки трейдер потеряет всю маржу.
Биржи обычно осведомлены о ценах, при которых запускается ликвидация сделок. И они располагают и возможностью, и финансовым стимулом для манипуляций крипторынком.
Охота на стоп-лосс ордера
Искусственно занижая цену криптовалюты, киты получают возможность купить её максимально выгодно. А трейдеры, которые выставили стоп-лосс-ордера и таким образом указали брокеру закрыть сделку для ограничения убытков, когда курс упадет до определенной отметки, лишаются своих монет.
Охота на стоп-лосс-ордера хорошо работает с криптовалютами, имеющими небольшие торговые обороты и книги заявок. Если у кита достаточно монет, он может занижать цену актива и, таким образом, вызывать цепную реакцию — приказы на продажу по рыночной и ниже цене будут появляться всё чаще, пока цель не будет достигнута.
Простой пример: пусть, к примеру, криптовалюта торгуется на уровне 100 долларов. Есть ордера на её покупку на 10 биткоинов при курсе монеты между 80 и 100 долларами. Кроме того, есть ордера на покупку монеты при курсе между 70 и 80 долларами — также на 10 биткоинов. Если кит хочет снизить курс криптовалюты до 75 долларов, он выставляет ордер на продажу на 10 биткоинов.
Как только курс падает до 75 долларов, криптобиржи, которые выполняют роль брокеров, запускают стоп-лосс-ордера. Кит покупает монеты по 70−75 долларов. После этого через некоторое время курс восстанавливается, и кит продаёт купленные монеты по куда более высокому курсу.
Что в итоге
Располагая большими объёмами криптовалют, киты способны манипулировать всем рынком или отдельными монетами. Трейдеру важно распознавать основные манипуляции, к которым прибегают киты, заранее готовиться к смене рыночных условий и не поддаваться на провокации.