ICO Telegram может стать крупнейшим в истории, но Павел и Николай Дуровы осторожничают. Наряду с white paper и техническими документами инвесторы, как утверждает CoinDesk, получили девятистраничный меморандум — «Определенные риски, связанные с покупкой, продажей и использованием Grams».
В документе перечисляются все возможные причины, по которым что-то может пойти не так. Кроме того, в нём подчёркивается, что компания не предлагает акции. Токены будут использоваться для платежей между пользователями и для доступа к различным службам блокчейн-платформы Telegram Open Network (TON), как только её запустят.
1. Неопределенное регулирование
В документе говорится: «Трудно предсказать, каким образом и будут ли вообще государственные органы регулировать такие технологии». Правительство может определить требования к ликвидности в Telegram или обнаружить, что Grams являются регулируемым капиталом, требующим регистрации. Если регулирование станет слишком обременительным, Telegram может сменить страну или даже закрыть проект.
С другой стороны, Виктор Мангазеев, главный исполнительный директор киберспортивной блокчейн-платформы MyPFS, отметил, что Telegram может иметь регуляторные границы, подобные платформам обмена сообщениями. За счет этого он уникальным образом подходит для сбора средств.
Расположение штаб-квартиры Telegram сложно поддаётся контролю. Документы в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) подала компания Ton Issuer, расположенная на Виргинских островах. Офис самого Telegram находится в Лондоне.
2. Правовые и регуляторные факторы
«TON Blockchain будет работать в новой и развивающейся правовой и нормативной среде. Не существует установленного закона или судебных решений, касающихся блокчейна и смарт-контрактов», — говорится в документе.
Далее описывается, в каких случаях правительства могут потребовать лицензии, в том числе криптоспецифичные, которые могут создать после старта продажи токенов, но до того, как будет запущена блокчейн-платформа TON.
3. Действия правительств и частных лиц
Возможно, наиболее неприятным для такого проекта, как блокчейн-платформа Telegram, станет политика американских регуляторов. С большей вероятностью они будут вводить принудительное регулирование на раннем этапе, потому что это занимает меньше времени, чем более позднее обнародование новых правил.
Джо Дипаскуэй из криптофонда Bitbull Capital сказал CoinDesk, что он не инвестировал в Grams и обеспокоен тем, что проект появится на радаре SEC: «Я ожидаю, что SEC будет уделять пристальное внимание TON, учитывая, что он будет крупнейшим ICO, и участники этого ICO должны знать об этом».
Telegram использует простое соглашение для токенов, которые выпустят в будущем (simple agreement for future tokens — SAFT). SAFT был задуман как способ проводить ICO, не нарушая законы США о ценных бумагах. Но если SEC решит, что ей не нравится SAFT, это может стать проблемой для крупнейших ICO.
4. Сложности с разработкой, запуском и поддержкой TON
В документе говорится: «Telegram может не сохранять сервисы разработчиков с техническими навыками и опытом, необходимыми для успешного развития блокчейна TON, и прогресс при успешном запуске».
К счастью для инвесторов, Telegram описала программу возврата инвестиций. Тем не менее, компания также оставляет за собой право тратить деньги на всевозможные вещи.
5. Риски, присущие блокчейнам
Документ определяет риски, присущие открытым блокчейнам. К ним относятся вероятность ошибок в коде.
Квантовые компьютеры могут сломать всё шифрование. Со временем потребуются серьезные изменения, и если узлы не смогут провести их, система перестанет работать.
6. Проблемы при интеграции TON и Telegram
Популярность проекта, без сомнения, зависит от большой и активной базы пользователей Telegram. Если по какой-то причине команда не сможет интегрировать блокчейн TON с мобильным приложением, «принятие Grams в качестве формы валюты в существующей экосистеме мессенджера Telegram может быть более ограниченным, чем ожидалось».
7. Нецелевое использование средств
Telegram не вводил никаких ограничений на то, как он будет использовать средства. Поэтому даже если компания не сможет построить платформу TON и ей будет нужно расторгнуть контракт с покупателями токенов, у Telegram может не остаться денег, чтобы вернуть инвестиции.
Отсутствие ограничений позволяет Telegram использовать средства, собранные для поддержки приложения обмена сообщениями, даже если компания никогда не запустит блокчейн. Такое мнение высказал Антон Розенберг, бывший главный технический директор «ВКонтакте». Розенберг добавил: «Они могут тратить все деньги на покупку серверов в течение 10 лет, например».
8. Удаление приложения Telegram из официальных магазинов
Примечательно, что документ о рисках Telegram не описывает одну из наиболее значимых угроз — удаление мобильного приложения из официальных магазинов Google (Play Market) или Apple (AppStore). Гуринович отметил: «Возможно, худший сценарий — если приложение Telegram удалено из Apple Store и Google Play только потому, что эти компании не одобряют, когда они не участвуют в финансовых транзакциях … в мире нет суда, который может помочь вернуть аудиторию».
Однако Майк Буров, генеральный директор Cindicator, децентрализованной платформы аналитики рынка, сказал, что люди инвестируют в Telegram, потому что считают, что он поднимет всю отрасль: «Это будет абсолютный прорыв для рынка, который привлечет к нему много внимания. Так что это их способ инвестировать в идею доверия к криптографии, доверия к децентрализации». Это их инвестиции в экосистему".
Резюме
Эксперты верят, что этим девятистраничным документом Telegram просто перестраховывается, чтобы в случае возникновения реальных проблем не решать вопросы в суде. Колоссальные объёмы инвестиций в проект показывают, что инвесторы доверяют Telegram гораздо больше, чем создателю любой другой блокчейн-платформы.